原标题：军工+工业母机,为三航两机研发军用数字控制机床,股价遭拦腰斩断仅8元

  这是一家为国内军工行业，特别是“三航两机”领域，研发新型高端数字控制机床的上市企业。

  所谓“三航两机”包括了：航空、航天、航海、航空发动机和航海燃气轮机，这些领域代表着全球高科技的最前沿。

  到了2021年该企业的净利润在第三季度就达到了2.57亿元，同比增长了112%，并创出了历史新高。

  目前公司的股票正处在调整阶段，股价在151天内已经大幅回撤了42%，而股票的价格只有8元多。

  该公司隶属于机床工具行业，主要研发、生产和销售齿轮磨床、螺纹磨床、滚齿机、车齿机、通用数控车床及加工中心。

  其中，机床类产品的收入占比为44.33%，零部件类产品的收入占比为33.41%，工具类产品的收入占比为8.77%。

  该企业的核心竞争力和亮点在于，同时具备军工和工业母机概念。并且是A股为数不多的，能为军工“三航两机”领域生产数控机床的公司。

  公司生产的齿轮加工设施、大型系列车铣复合加工中心、五轴卧式加工中心等高端工艺装备，能解决航空发动机部分关键零部件的加工制造瓶颈，可替代进口。

  除此之外，该企业针对新能源汽车齿轮箱的要求，研发出了高效蜗杆砂轮磨齿机。

  该设备提升了我们国家新能源汽车变速箱的制造水平，成为公司目前的主流产品，实现了替代进口。

  军工+工业母机双概念，产品在军工“三航两机”和新能源汽车上实现了替代进口，这些就是该企业最大的竞争力。

  （文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

  以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财务报表中，第6页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有一点个人观点。

  业绩都是人创造出来的，下面我们先来看一下，此公司近些年来支付给员工薪酬的情况。

  从2017年开始，该企业支付给员工的薪酬已经连续四年实现了增长。这说明公司目前处在快速地发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

  在高速的发展期，这家企业2021年的净利润连续三个季度出现了增长，并创下了历史新高。

  该企业第三季度的净利润，在A股国防军工板块325家上市公司中，排名第88位。

  在会计制度中只要把产品卖出去了，即使还没有收到货款也会产生净利润。而现金流量表中的因经营活动而赚到的现金净额，才是公司实际赚到的现金。

  2020年第三季度，该企业因经营活动而实际赚到的现金净额只有4855万元。而到了2021年第三季度，这一个数字涨至2.65亿元，同比增长了447%。

  现金流量净额大幅的增长，说明公司的现金流目前十分充裕，这是有利于生产经营的。

  而该企业2021年第三季度的净利润只有2.57亿元，同期现金流量净额却高达2.65亿元，这说明管理层加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都快速回到了公司。

  衡量一家公司的盈利能力，需要用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

  2020年第三季度，管理层用股东的100元钱，9个月后只能赚回5.79元的净利润，净资产收益率是5.79%。

  到了2021年第三季度，管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚回8.02元的净利润，净资产收益率为8.02%，同比增长了39%。

  净资产收益率大幅地提高，说明公司在去年第三季度的赚钱能力显著地增强。而该企业的盈利能力，在A股国防军工板块325家上市公司中，排名第90位。

  看完该企业的利润表现，下面我们来分析一下公司业绩增长的原因，这也是本文的重中之重。

  通过杜邦理论分析翻译官发现，这家企业在2021年第三季度业绩增长的根本原因是，销售回款时间的缩短。

  销售回款的时间，就是公司销售数字控制机床的账期，用应收账款周转天数这个指标来表示。

  2020年第三季度，该企业销售数字控制机床的账期为73天。现在只需要50天就能收到货款，销售回款的时间缩短了31%。

  销售回款时间的缩短，使得货款快速回到公司，这就提高了企业的资金使用效率，增强了盈利能力，这也是公司现金流量净额提高的原因。

  而销售回款时间的缩短，主要是数控机床行业的风口，使该企业占据了主动的地位，客户都积极打款。

  2021年机床工具行业重点联系企业统计多个方面数据显示，1-6 月份我国机床行业整体营业收入较上年同期增长45.7%，对比2019年同期的增幅也达到 25%以上。

  而利润总额较上年同期和2019年同期的增幅，都远高于营业收入的增幅，这说明数字控制机床的风口正在持续发酵。

  这家公司业绩增长的原因还有数字控制机床的销售速度加快了22%，这里就不多介绍了。

  通过上述详尽分析我们了解到，在2021年由于该企业数字控制机床销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短，这些使得公司第三季度的业绩出现了增长。

  最后我们来找找茬，看看这家企业在去年第三季度都有哪些瑕疵与缺点，好给大家提个醒。

  翻译官分析了主要财务数据，发现该企业的不足之处在于，销售毛利率出现下滑。

  2020年第三季度，公司销售100元的数控机床，能赚到20.13元的毛利润，销售毛利率为20.13%。

  到了2021年第三季度，该企业同样销售100元的数控机床，却只能赚到19.43元的毛利润，销售毛利率为19.43%，同比下降了3.48%。

  公司的销售毛利率就是数控机床产品的利润空间，它的下降会降低净利润，影响业绩的增长。

  而该企业第三季度的销售毛利率，在A股国防军工板块325家上市公司中，排名第268位，名次比较靠后。

  请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

  而本文既没有推荐秦川机床这只股票，也没有说秦川机床公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。